基金公司的股票质押怎么办手续-首次立法!上海S基金交易所将开展基金份额质押登记业务

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（一）汇票、本票、支票；

（二）债券、存款单；

（三）仓单、提单；

（四）可以转让的基金份额、股权；

（五）可以转让的注册商标专用权、专利权、著作权等知识产权中的财产权；

（六）现有的以及将有的应收账款；

（七）法律、行政法规规定可以出质的其他财产权利。

第一次立法！上海S基金交易所将开展基金份额质押登记业务

6月22日，上海市第十五届人大常委会第四十一次会议通过了《上海市浦东新区绿色金融发展若干规定》。第二十一条规定，本市区域股权市场经营机构应当组织建立私募股权和风险投资份额转让平台，开展私募股权和风险投资份额的托管、转让和质押登记。国家对公司股权质押登记另有规定的，从其规定出发。

自2021年6月全国人大常委会授权上海市人大及其常委会制定浦东新区法律法规以来，《上海市浦东新区绿色金融发展若干规定》(以下简称《若干规定》)的出台，是上海市首次利用立法变通权在金融领域的有益尝试。

这也意味着上海S基金交易所是第一家批准从立法层面开展基金份额质押登记业务的登记机关，可以办理S基金份额质押登记业务，并出具登记凭证。

股权质押和私募股权基金份额质押

股权质押是指质押人以其所拥有的股权作为质押标的物而设立的质押。质押以其标的物为标准，可分为动产质押和权利质押。

股权质押是一种权利质押。投资者的股权为标的质押，只能作为股权质押的股东和有限责任公司股东的股份。可以依法转让的股票出质的，出质人与质权人应当签订书面合同。以证券登记机构登记的股权出质的，由证券登记机构办理出质登记时设立质权；以其他股权出质的，由工商行政管理部门办理出质登记时设立质权。

关于基金份额质押业务，虽然《民法典》第四百四十条规定，债务人或者第三人有权处分的可以转让的基金份额可以质押，但法律界普遍认为《民法典》第四百四十条、第四十四十三条规定可以转让的基金份额可以出质，并规定质权在办理出质登记时设立，称为公募基金。原因是《民法典》起源于《物权法》第223条、第二十二十六条《中华人民共和国物权法》实施时(2007年)，《证券投资基金法》尚未将私募基金纳入监管范围(2012年)，因此《中华人民共和国物权法》第二十二十三条所指的“基金份额”是指公募基金，不包括私募股权...《物权法》第二十二十六条规定的基金份额不包括‘私募股权’，上述‘登记设立’规定不适用私募股权质押。

对于私募股权和风险投资基金份额的质押融资，虽然我国现行法律法规允许合伙企业的财产份额进行质押，但质押权的设立离不开登记机构的登记。但由于缺乏法定登记机关，合伙企业份额质押在现实中仍面临诸多问题。

由于有限合伙是工商体系中的非法人，一些工商机构不接受有限合伙质押业务。私募股权和风险投资份额的质押登记业务尚未从全国各级发布相关规定。

在实践中，根据《合伙法》第七十二条的规定，有限合伙人除合伙协议另有约定外，还可以出质其在有限合伙企业中的财产份额。但各地对有限合伙份额质押登记的规定不同，如质押登记机构，部分省市规定由当地股票交易中心办理，部分省市规定由有关工商行政管理机关办理。有的对登记公示没有规定，有的在股交中心官网公示，有的在企业信用信息公示系统公示。

因此，在上海市人大及其常委会制定的浦东新区法律法规中，私募股权和风险投资基金份额质押登记业务也是立法层面的第一次，这也弥补了私募股权基金份额质押登记机关的法律缺失。

预计上海S基金交易所的下一步是与监管机构密切合作，协调联动，制定相关细则，促进《若干规定》的有效实施。

对市场的影响

在实践中，私募股权和风险投资股份持有人(以下简称“LP“)出质股份的目的是融资，而不是在出质期及以后放弃股份持有。在整个出质期内，LP对私募股权和风险投资股份的处罚受到一定程度的限制。出质期结束后，LP仍可行使基金股份的权利。

因此，私募股权和风险投资份额的质押业务一般可用于LP再融资。获得质押登记业务的合法性对LP释放流动性具有重要意义。

众所周知，私募股权基金的期限一般为3-10年甚至更长。一旦LP将资金投入基金，就意味着资金的长期占用。在基金退出之前，资金是沉没成本。股权质押允许LP通过财务手段释放资金的部分流动性。

其中，对于投资超过1亿元的企业、上市公司、金融机构、政府指导基金等LP来说，通过股权质押实现再融资也对其自身流动性的增加产生了巨大影响，尤其是在当前经济低迷时期。

在实践中，基金份额的质押并不少见。现有金融机构通过转让基金份额收益权等方式帮助政府LP实现再融资，交易规模已达数十亿。其中，基金份额的质押作为保证金融机构业务安全的抽屉协议。

质押登记机关的出现无疑为此类业务提供了合法性和合规性的保障。这也为银行、信托、金融子公司等金融机构通过各种金融手段加入S基金市场提供了很好的融资保障，特别是参与私募股权市场最大的LP类型——政府指导基金的再融资业务。

据中国基金会协会统计，截至2022年5月底，私募股权和风险投资基金规模已超过13万亿元。在这13万亿元中，即使未来只有十分之一的LP份额通过质押释放流动性，对整个市场的影响也是巨大的。

至于上海S基金交易所的质押登记业务能否辐射全国，能否从质押层面给整个行业的流动性释放带来重大变化，我们拭目以待，期待相关部门和上海S基金交易所的相关领导尽快制定详细的规则和详细的操作指南。

专家说：上海股权托管交易中心副总经理陈燕燕：

这是中国第一个明确区域股市开展私募股权和风险投资基金份额质押登记权的地方立法，为基金份额持有人提供了资本整合的法律保障。景天公成律师事务所高级基金专家王勇：

有限合伙企业是私募股权基金的重要法律组织形式。在现有法律框架对有限合伙私募股权/风险投资基金份额质押登记缺乏明确统一规定的背景下，上海S基金交易所从立法层面批准开展私募股权质押登记业务，对行业发展具有重要的积极意义。

私募股权基金的股权质押登记通过上海S基金交易所进行，有利于保护有限合伙私募股权/风险投资基金的财产股权质押效力，防止重复质押，降低交易风险，保护权利人的利益。同时，我们期待相关部门制定和发布具体细则，吸引私募股权/风险投资基金参与交易和登记，依托上海金融中心的优势，为有限合伙私募股权基金财产份额的质押登记提供更标准的操作指导。

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